Nous publions aujourd’hui notre première étude sur l’UX (user experience) et les blockchains – sujet passionnant tant il est crucial pour l’adoption de ces technologies. 

Nous l’abordons sous l’angle de l’impérative transparence des blockchains. Cette notion d’ouverture totale, à tous et sans limites, où chacun peut techniquement “voir” de ses propres yeux la machinerie qui se met en place, est peut-être le talon d’achille de la blockchain. 

Termes spécifiques, séries de caractères à apprendre par cœur, opérations financières complexes avec multisignatures sont autant de barrières difficiles à dépasser pour des non-initiés. À l’inverse, trop simplifier ces processus serait prendre le risque de paraitre opaque sur ses activités. 

Cette transparence n’est donc pas synonyme d’accessibilité, bien au contraire. C’est pourquoi le rôle des interfaces, autant d’un point de vue UX qu’UI, est aujourd’hui crucial pour permettre l’adoption de ces nouveaux services. C’est même le deuxième “pain point”, après les enjeux en matière de scalabilité, que révèle ce sondage de janvier 2019 réalisé auprès de 160 fondateurs et développeurs de Dapps.

Alors, deux ans plus tard, il est possible de questionner, de manière légitime, sur les possibles évolutions de ces “pain points”. C’est ce que nous proposons dans cette étude.

Sommaire :

• UX & UI : partir sur des bases saines
  
• Un enjeu de simplicité : l’exemple de Foundation
  
• Un enjeu de lexique : l’exemple d’Argent
• Un enjeu de confiance : l’exemple de  Balancer V2
• Conclusion & pour aller plus loin

Nouveau système financier basé sur les technologie blockchain et les cryptoactifs, la finance décentralisée (DeFi, pour Decentralized Finance en anglais) offre une alternative numérique au système traditionnel, qu’elle vient à la fois compléter et concurrencer.

Caractérisé par sa modularité, ce système se compose de multiples services centrés sur des besoins spécifiques (échanges de crypto-actifs, stablecoins, prêts, produits dérivés, fonds d’investissement, marchés prédictifs…) qui se combinent les uns avec les autres faisant ainsi émerger de nouveaux usages chez les clients.

Au mois de Juin 2021, 60 milliards de dollars sont gérés par les smart-contracts et applicatifs de la DeFi, en progression exponentielle de 6000% par rapport à l’année dernière. On y retrouve  déjà des services sur toutes les verticales financières existantes. Le nombre d’utilisateurs a grimpé de 0,2 à 2,5 millions en 1 an, ne représentant encore que 2% des détenteurs de cryptoactifs dans le monde. 

Convaincus de la dimension stratégique de cette transformation et à l’image d’acteurs comme BNY Mellon, Morgan Stanley, JP Morgan, StateStreet ou Citi qui ont fait part de leur volonté de proposer des services relatifs à la DeFi, Blockchain Partner by KPMG se positionne sur cette industrie émergente avec un démonstrateur agrégeant 4 des principales solutions actuelles de la DeFi.

Co.Finance agrège 4 des principales solutions DeFi : Uniswap (Echange décentralisé), Aave (Prêts et emprunts), Yearn finance (Fond d’investissement) et Unslashed finance (Assurance)

Actuellement, la multiplication des projets rend l’agrégation de plusieurs solutions nécessaire afin d’identifier les meilleures opportunités, d’optimiser les frais et de limiter les risques en favorisant la diversification de portefeuille. Notre objectif est d’aider les décideurs à comprendre les enjeux liés à l’essor de la DeFi en construisant une solution permettant de contrôler et de gérer ses actifs numériques depuis une seule et même interface.

Le Dashboard de Co.Finance permet de monitorer et gérer ses investissements et positions en une seule interface

En outre, les projets blockchain et crypto, plus que jamais, ont besoin d’asseoir leur légitimité et leur crédibilité face aux acteurs traditionnels. Un des challenges pour faciliter l’adoption de ces solutions est de proposer des interfaces facilement intelligibles, qui masquent  la complexité  lexicale et technique inhérente aux  blockchains. Ainsi, l’interface de Co.Fi a été pensée pour être intuitive, sécurisante et agréable à utiliser au quotidien, dans le but de rendre cet écosystème plus accessible en simplifiant l’UX au maximum.

Pour approfondir ces enjeux, venez découvrir notre démonstrateur à Vivatech sur le stand de KPMG, ou contactez-nous à l’adresse suivante : cbalva@kpmg.fr

Blockchain Partner by KPMG dévoile son rapport sur les tendances de fond du secteur des cryptoactifs

Après l’avènement d’internet qui affecte fortement depuis près de 30 ans quasiment tous les domaines d’activités (autant dans l’industrie que dans les services), une seconde révolution numérique s’amorce avec l’émergence de l’internet de la valeur. Celui-ci change totalement le paradigme du transfert et de la gestion de la valeur en ligne, en proposant un fonctionnement nativement numérique, décentralisé, et accessible à tous, remettant ainsi au centre la souveraineté des individus.

Cette nouvelle révolution repose sur les technologies blockchains et les cryptoactifs qui rendent possible ce nouveau paradigme. Découvrez dans cette étude inédite les principales innovations de cette nouvelle industrie et l’analyse leur impact pour les années à venir.

Claire Balva, CEO de Blockchain Partner, a publié dans le magazine Revue Banque une tribune sur les Monnaies Digitales de Banque Centrale. 

Morceaux choisis :

« Face au succès grandissant des cryptoactifs, les banques centrales se positionnent. Elles souhaitent utiliser une “blockchain”, mais sans toutefois basculer dans la “crypto”. 

En réalité, une blockchain est philosophiquement incompatible avec un acteur tel qu’une banque centrale : ce protocole se caractérise par une forte décentralisation. Il ne peut donc être contrôlé par un acteur unique. C’est le cas des blockchains publiques en particulier : chacun peut librement accéder au registre, et participer au réseau. Le bitcoin fonctionne selon ce principe. Une banque centrale, si elle créait une blockchain publique pour gérer sa monnaie, perdrait de facto son pouvoir de création et de gestion monétaire. 

Les projets de MDBC privilégient ainsi naturellement les blockchains dites “privées”. C’est le cas de la Banque de France qui, dans ses rapports “Monnaie digitale de banque centrale : une, deux ou aucune ?” et “La monnaie digitale de banque centrale” ainsi que dans ses expérimentations menées depuis 2020, envisage l’utilisation d’une blockchain privée pour une MDBC “de gros” et non “de détail”. »

[…]

« Finalement, une MDBC, telle qu’elle est envisagée aujourd’hui en Europe et en France, concurrencera probablement plus l’écosystème traditionnel (utilisant de l’euro) que l’écosystème des cryptoactifs. Cela n’est pas nécessairement un problème: l’objectif principal derrière la création d’une MDBC est d’apporter plus de compétitivité aux banques centrales, en particulier à l’ère de la digitalisation. 

Mais cela montre surtout que l’Europe se trompe de combat. A vouloir rendre la banque centrale compétitive, elle en oublie une autre réalité : une MDBC ne suffira pas à rendre l’euro lui-même compétitif dans le nouvel environnement technologique des cryptoactifs. « 

[…]

« Ce point est d’autant plus critique que les infrastructures blockchain comptent déjà des stablecoins, c’est-à-dire des cryptoactifs dont le cours est indexé sur des monnaies traditionnelles. Certains ont déjà acquis un statut de référence dans le secteur : les quatre plus grands stablecoins (Tether, USDC, Dai et Binance USD) représentent à eux quatre 96% de la capitalisation totale des stablecoins (voir Graphe). Ils sont tous les quatre indexés sur le dollar, ce qui renforce incontestablement l’influence monétaire des Etats-Unis. »

[…]

« Contre l’hégémonie du dollar dans cet écosystème, les projets actuels de MDBC français ou européens n’apportent aucune réponse. Or, c’est bien là que tout l’enjeu se situe : la vraie question ne devrait pas être la compétitivité des banques centrales dans un monde qui se digitalise, mais la compétitivité de l’euro face aux cryptoactifs – et donc face au dollar.

La solution serait de concurrencer ces outils sur leur terrain, en créant un stablecoin indexé sur l’euro. Ce dernier pourrait par exemple être adossé à la blockchain Ethereum sur laquelle est d’ores et déjà construit l’essentiel des services de finance décentralisée. L’urgence, pour la compétitivité de l’euro, ne semble donc pas tant de créer une MDBC, mais de créer un stablecoin euro, qu’il soit une MDBC ou une monnaie commerciale. »

Au terme d’une année économiquement difficile, l’écosystème blockchain & crypto aura démontré sa résilience : entrée de nouveaux acteurs B2B, hausse du cours des cryptomonnaies, explosion du marché de la DeFi, et régulation européenne… Blockchain Partner vous propose de revenir sur les événements marquants.

Pour faire face à l’endettement croissant des banques commerciales suite à la pandémie du coronavirus, les banques centrales majeures comme la BCE (Banque centrale européenne) ou la FED (US Federal Reserve) ont mené une politique de quantitative easing ou “planche à billet”, rachetant des obligations dégradées, entraînant une perte de confiance à l’égard des monnaies fiduciaires.

Ce besoin croissant de se prémunir contre la chute des monnaies fiat (dollar, euro) et de s’affranchir des banques conduit, une fois de plus, à une hausse de la popularité des cryptoactifs et des outils permettant d’y investir. Ainsi, le cours du Bitcoin a augmenté de plus de 225% entre janvier et décembre 2020. Cela témoigne de l’arrivée de nouvelles liquidités sur le marché.

Mais l’impact de la crise économique dans l’écosystème blockchain & crypto ne se limite pas à une hausse des investissements. D’autres services financiers utilisant une technologie  blockchain, et en particulier Ethereum, ont vu leur popularité augmenter. C’est le cas de la Finance Décentralisée  (DeFi), dont l’objectif est d’offrir une alternative au système financier traditionnel en créant les fondations d’un nouveau système, plutôt qu’en apportant des améliorations incrémentales à l’existant. 

Ainsi, la valeur totale des liquidités dans la DeFi a augmenté de 2252% pour franchir la barre des 12 milliards de dollars. Cette explosion a pour effet d’apporter plus de stabilité dans l’écosystème crypto, en particulier dans le secteur de l’emprunt, de l’assurance, ou encore des marchés dérivés – caractérisés par l’incertitude de l’action humaine – en permettant d’offrir plus de liquidité pour se couvrir.

De telles augmentations soulignent non seulement la résilience des cryptoactifs dans une situation de crise économique, mais également leur capacité à gagner la confiance des investisseurs et de constituer une véritable réserve de valeur. L’engouement autour de la DeFi laisse penser que l’année 2021 sera très prometteuse pour le secteur des blockchains et cryptoactifs. Attention cependant : l’analyse peut être faussée par l’inondation de liquidités conséquente aux politiques monétaires : les cryptomonnaies auraient-elles subsisté sans cette dernière ? 

L’année 2020 se caractérise également par un intérêt croissant pour la tokenisation de la part d’entreprises de différents secteurs. De nouveaux acteurs émergent dans l’assurance, proposant des services basés sur une autonomisation des indemnisations (Yearn Finance, Nexus Mutual, GoodsID). Dans le secteur de l’immobilier, on remarque de plus en plus que ces outils permettent une démocratisation de l’investissement, comme le démontrent des acteurs tels que RealT ou Mata Capital. Même les acteurs des jeux-vidéos redoublent de projets autour de la représentation de la rareté en ligne : c’est par exemple le cas d’Ubisoft autour d’un projet de tokenisation, ou de nouveaux acteurs comme Sorare, startup française qui a d’ailleurs levé 4 millions de dollars cette année..

Un tel phénomène constitue un point de rupture avec la position générale des entreprises depuis l’avènement des blockchains : alors qu’elles étaient davantage tournées vers les blockchains privées par méfiance à l’égard de ces nouvelles technologies, elles saisissent désormais l’intérêt de la tokenisation (représentation et transfert de valeur en ligne) et des blockchains publiques pour leurs projets (sécurité et transparence du système).

Enfin, sur le plan réglementaire : le climat semble plus favorable à la création de nouveaux services crypto-blockchain outre-atlantique. Nous n’aurons pas manqué le virage des banques institutionnelles comme JP Morgan au cours de l’année. Un tel revirement aura certainement eu des conséquences sur le discours des autorités de régulation elles-mêmes… L’OCC (Office of the Comptroller of the Currency) – l’autorité américaine de régulation des banques – déclare vouloir donner des licences aux banques décentralisées et perçoit la DeFi comme une révolution du monde financier.

Ces signaux ne peuvent qu’encourager le secteur privé à innover : d’Ebay à Paypal, en passant par ING ou encore BBVA, tous proposent de nouveaux services dans les cryptoactifs.

Pendant ce temps, les acteurs français et européens continuent à supporter de lourdes obligations légales au nom de la lutte contre le terrorisme. L’ordonnance de Bruno le Maire, en fin d’année 2020, pose des exigences très contraignantes en termes de vérification d’identité des clients ; et la réglementation MiCA interdit purement et simplement l’émission des stablecoins.

Si le souci d’harmoniser les règles à l’échelle européenne démontre un intérêt certain du législateur pour cet écosystème, la réglementation actuelle pourrait n’avoir pour effet que de freiner son développement en France. On ne peut donc que regretter un discours politique toujours aussi critique, et souhaiter une nette amélioration pour l’année à venir.

Pour conclure…

L’année 2020 est finalement marquée par un début de bull-run, c’est-à-dire de cycle haussier : les cryptoactifs suscitent une plus grande confiance des investisseurs et des entreprises. Le dollar devient bel et bien le maillon faible avec une forte baisse de son cours, et le Bitcoin confirme son statut de valeur refuge face à l’inflation. 

Ce phénomène illustre un changement de narrative, et une ouverture vers une nouvelle vague de projets et cas d’usage innovants dans les blockchains publiques. 

Quant aux grandes institutions, elles s’avancent de plus en plus dans des projets crypto – à l’image de la BRI (Banque des Règlements Internationaux) par la création d’un groupe de travail sur les monnaies numériques ; ou encore de la Banque de France par un projet de monnaie digitale de banque centrale. Cela témoigne indéniablement d’une évolution dans la position des grandes institutions : si elles ne rejettent plus totalement ces nouvelles technologies, elles se trouvent encore dans une phase de négociation “les cryptos, oui, mais… “

2021 sera-t-elle alors l’occasion de changer de paradigme, vers une acceptation plus grande des cryptoactifs ?

Il ne fait aucun doute que l’année 2020 marque l’entrée de Bitcoin et des cryptoactifs dans un nouveau cycle. L’engouement spéculatif des années 2017-2018 laisse désormais place à des prises de position institutionnelles de long-terme sur Bitcoin, et dans la foulée c’est le concept de rareté numérique et l’ensemble des crypto-actifs qui gagne en légitimité. 

En parallèle d’un débat français cantonné à la vision paranoïaque du financement du terrorisme et du blanchiment d’argent, le monde financier traditionnel ne se trompe plus : Bitcoin et cryptoactifs sont devenus non seulement des actifs très liquides et performants, mais surtout un investissement sur l’avenir et une réserve de valeur numérique.

Depuis l’annonce de Paul Tudor Jones en Mars qui considérait l’investissement en Bitcoin comme un pari sur le “cheval le plus rapide”, ou encore celle de Michael Saylor, CEO de Microstrategy qui annonçait adopter Bitcoin comme actif principal pour la trésorerie de son groupe, les annonces et prises de positions publiques se sont multipliées. 

Fonds assurantiels, fintechs (Square, Paypal) comme entreprises non-financières (MicroStrategy sus-mentionné), leaders d’opinions de la sphère financière (Raoul Pal, Druckenmiller), tous déclarent des positions en Bitcoin et aiment à le décrire comme un actif résilient, performant et une réserve de valeur incontournable pour les années à venir. 

Si ces annonces peuvent sembler relever d’évènements isolés, les mouvements d’allocation sont bien réels.  On observe déjà que plus de 4% de la base monétaire des bitcoins en circulation sert d’équivalent de trésorerie* pour des sociétés cotées. Les barrières à l’entrée de tels acteurs étant largement dépassées, les outils disponibles (custody, véhicules d’investissements, instruments financiers) pour investir en Bitcoin et cryptomonnaies gagnent en popularité. La croissance des fonds sous gestion des véhicules destinés aux investisseurs institutionnels (Ex. Grayscale, Fidelity), de même que l’accélération du volume des contrats à termes et autres produits dérivés sur Bitcoin tendent à confirmer la tendance. 

Cet intérêt pour Bitcoin peut s’expliquer en partie par les performances passées de l’actif, et son intérêt lors de la constitution de portefeuilles. Bitcoin a en effet surpassé l’ensemble des classes d’actifs sur ces cinq dernières années** et sa faible corrélation à des indices tels que l’or ou les marchés actions en fait un outil puissant de diversification de portefeuille. Bien sûr, il convient de nuancer ces performances historiques, qui ne préjugent en rien de l’avenir de la valeur de l’actif. Néanmoins, dans une optique de diversification du portefeuille, cet actif peut prendre tout son sens pour les managers de portefeuilles. 

Mais au-delà de la performance de l’actif, c’est la consolidation de la conviction de Bitcoin comme d’une potentielle réserve de valeur au même titre que l’or qui gagne en popularité. De par son caractère fini et sa robustesse (sécurité du réseau), les investisseurs commencent à dresser un parallèle entre la flambée de l’or dans les années 70 pour se prémunir contre l’inflation (à la suite de la fin des accords Bretton-Woods) et la situation du bitcoin aujourd’hui, dans le contexte d’un risque inflationniste similaire, résultat de la monétisation de la crise du coronavirus par les banques centrales. 

Plus encore, avec l’institutionnalisation de Bitcoin c’est le concept de rareté numérique et l’ensemble des cryptoactifs qui gagne en légitimité. Bitcoin n’est que la première étape de l’internet de la valeur, et l’écosystème crypto au sens large, incluant les expérimentations de la finance décentralisée, bénéficiera bientôt de cet engouement. Les entreprises et institutions françaises ont donc intérêt à s’y positionner dès aujourd’hui. 

*https://bitcointreasuries.org/

** https://casebitcoin.com/

Lundi 30 Novembre 2020, avait lieu -en visioconférence, confinement oblige- la table ronde du Cercle du Coin (association francophone autour des cryptomonnaies) sur le sujet des MNBC (Monnaies Numériques de Banque Centrale). 

Claire Balva, CEO de Blockchain Partner, y intervenait avec notamment Pierre Person (député LREM), Joëlle Toledano (autrice du rapport “Blockchain” de France Stratégie), Christian Pfister (chargé de mission « MNBC » à la Banque de France), Jérôme de Tychey (Ledger), et Jean-Samuel Lécrivain (Catenae).

Extraits :

“La BCE saisit bien les enjeux d’un euro numérique (cash numérique et nécessité de confidentialité, une option de politique monétaire, gains de productivité dans un monde numérique, etc.), ce qui est une bonne chose. Mais elle reste timide dans ses recommandations. Par exemple, elle n’imagine pas que l’euro puisse être distribué autrement que par des banques ou des institutions financières, et ne conçois qu’avec des pincettes une architecture décentralisée pour son émission ; elle manque donc certains aspects du respect de la vie privée et de l’euro programmable. Typiquement, pour la BCE, utiliser une blockchain pour l’émission d’un euro numérique n’est qu’une possibilité parmi d’autres, et c’est la moins probable selon le rapport (à cause de défis en ce qui concerne le KYC / AML). Donc on parle d’un euro numérique, mais à l’infrastructure centralisée : ce ne sera pas un cash numérique, et on s’éloigne de l’idée d’un euro programmable, ce qui est dommage”

“La principale raison pour laquelle on parle peu de ces choix technologiques pourtant importants, c’est qu’en dehors de la communauté de spécialistes, la plupart des gens comprennent malheureusement que peu de choses aux distinctions techniques, et aux idéologies qu’il y a derriere. A mon sens, il y a un grand enjeu : ne pas reproduire le meme scénario qu’avec le minitel. C’est à dire éviter de créer quelque chose “à nous”, quelque chose de privé, pour que finalement dans 15 ans, tout soit sur un protocole public – Ethereum ou un autre – . Je pense que ce serait la hantise de tout le monde : si on fait ça, on reprendra 15 ans de retard par rapport à ces technologies et par rapport à notre souveraineté monétaire.”

Nous publions tous les deux mois une chronique blockchain dans le média suisse Allnews, spécialisé dans la finance. Pour cet épisode, nous proposons un tour d’horizon des NFT et des applications financières qui en découlent.

Extrait :

DE QUOI S’AGIT-IL?

Le NFT, pour Non Fungible Token, se traduit par «Jeton non-fongible». Cela signifie qu’un jeton présente des caractéristiques qui lui sont propres, uniques, qui empêchent de le confondre avec un autre jeton. Les jetons fongibles sont à l’inverse des jetons interchangeables : un euro vaut un autre euro par exemple, tandis qu’un NFT ne vaudra pas un autre NFT. 

Pour illustrer ce concept, prenons l’exemple de Sorare, société française créant un jeu à mi-chemin entre Mon Petit Gazon et les cartes Panini nativement numériques. La société propose l’achat de jetons représentant des joueurs de football émis en quantités limitées. Les meilleures cartes se vendent à des prix à 4 voire 5 chiffres. Le NFT peut revêtir différentes formes et être par exemple un objet («item») de jeux vidéos, un actif immobilier ou une œuvre d’art à part entière.

En «jetonisant» un actif numérique, celui-ci profite des caractéristiques intéressantes des blockchains: il devient plus aisément liquide, auditable et transparent afin de pouvoir contrôler son émission. Par ailleurs, cela rend possible une «réelle» détention pour le joueur recevant ou achetant une carte, à l’inverse d’une détention fictive sur un serveur d’un tiers. Libre au détenteur de l’envoyer à un proche, de le vendre à une autre personne ou de l’utiliser sur des services tiers. Dans le cas de Sorare, cela permet au joueur de collectionner véritablement les cartes de ses joueurs préférés, ou encore de repérer éventuellement des joueurs prometteurs et les revendre au plus offrant.

Le NFT peut revêtir différentes formes et être par exemple un objet («item») de jeux vidéos, un actif immobilier ou une œuvre d’art à part entière. Les plateformes OpenSea ou Rarible proposent une place de marché permettant d’acheter ses œuvres numériques. Citons Pascal Boyart proposant des fresques bien réelles mais aussi une tokenization de son art qui propose à la vente la copie numérique de celles-ci. 

Dans des univers numériques à la «Second Life», il devient dès lors possible d’être propriétaire de terrains représentés par un NFT indiquant les coordonnées. Charge aux particuliers et aux entreprises de construire ensuite sur leurs parcelles un casino, un espace de discussion ou une école. Depuis 2018, il s’est échangé pour plus de 20 millions de dollars de parcelles ou d’items tokenizés sur la plateforme Decentraland. Ces NFT disposent donc d’un prix qui se fonde sur l’offre et la demande. Certes moins liquides que des jetons traditionnels, les parcelles depuis 2018 sont restées relativement stables dans leur prix. On peut donc imaginer construire des services sur cette valeur.