Le futur dâEthereum en question. Le cofondateur dâEthereum, Vitalik Buterin, a jetĂ© un pavĂ© dans la mare ce dimanche 11 janvier 2026 en avertissant que les stablecoins dĂ©centralisĂ©s actuels ne sont pas assez rĂ©silients pour soutenir la vision Ă long terme de lâindustrie. Selon lui, le secteur a besoin de nouveaux modĂšles moins dĂ©pendants du dollar amĂ©ricain et moins vulnĂ©rables Ă la capture par les acteurs financiers puissants.
Ces dĂ©clarations interviennent alors que le marchĂ© des stablecoins a connu une annĂ©e 2025 historique, avec une capitalisation totale ayant bondi de 49 % pour atteindre 306 milliards de dollars en dĂ©cembre dernier. Cette croissance a Ă©tĂ© largement propulsĂ©e par le GENIUS Act aux Ătats-Unis, une lĂ©gislation majeure signĂ©e par le prĂ©sident Trump en juillet 2025, qui a clarifiĂ© le cadre des jetons adossĂ©s au dollar.
Les points clés de cet article :- Vitalik Buterin a critiqué la résilience des stablecoins décentralisés actuels, soulignant leur dépendance excessive au dollar américain et leur vulnérabilité aux manipulations financiÚres.
- Il a proposé un concept novateur, le « Walkaway Test », pour rendre Ethereum autonome et résistant aux menaces quantiques, malgré les débats sur les implications techniques.
Les trois failles structurelles du modĂšle actuel selon Vitalik Buterin
Dans une sĂ©rie de messages sur X, Vitalik Buterin a identifiĂ© trois obstacles fondamentaux qui, selon lui, empĂȘchent les stablecoins de devenir une infrastructure mondiale vĂ©ritablement robuste.
Pour lui, la dĂ©pendance au prix du dollar est une faiblesse structurelle sur une Ă©chelle de 20 ans. Il sâinterroge sur la viabilitĂ© dâun systĂšme liĂ© Ă une monnaie fiat qui pourrait subir une hyperinflation, mĂȘme modĂ©rĂ©e. Il appelle Ă la crĂ©ation dâindex alternatifs ou de paniers dâactifs plus reprĂ©sentatifs de la valeur rĂ©elle. Georgii Verbitskii, fondateur de TYMIO, soutient cette vision dans la presse en affirmant que « lâinflation et le contrĂŽle politique finissent inĂ©vitablement par dĂ©teindre sur le systĂšme ».
Ensuite, la plupart des stablecoins dĂ©centralisĂ©s reposent sur des oracles (des flux de donnĂ©es externes) qui peuvent ĂȘtre manipulĂ©s par de larges pools de capitaux. Sans une conception plus sĂ©curisĂ©e, les protocoles sont forcĂ©s dâextraire une valeur excessive de leurs utilisateurs pour se protĂ©ger, rendant les systĂšmes moins Ă©quitables. Boris Bohrer-Bilowitzki, PDG de Concordium, insiste sur le fait que la dĂ©centralisation des oracles nĂ©cessite un travail dâinfrastructure rĂ©el et non du « théùtre de gouvernance ».
Le troisiĂšme problĂšme est Ă©conomique : si un utilisateur gagne un rendement faible sur ses stablecoins alors que le staking dâETH propose des retours bien plus Ă©levĂ©s, le stablecoin devient structurellement moins compĂ©titif. Vitalik propose plusieurs pistes de rĂ©flexion, comme la crĂ©ation de nouvelles catĂ©gories de staking avec des risques de pĂ©nalitĂ© (slashing) rĂ©duits ou plus compatibles avec lâutilisation de collatĂ©ral.
Vitalik Buterin aborde le futur du rĂ©seau Ethereum sur les rĂ©seaux sociaux â Source : Compte X
Vers un Ethereum ossifié et résistant au quantique
ParallĂšlement Ă ses critiques sur les stablecoins, Vitalik Buterin a introduit ce lundi un nouveau concept technique majeur : le « Walkaway Test » (le test de lâabandon). LâidĂ©e est quâEthereum doit devenir un outil si fini et robuste quâil pourrait fonctionner de maniĂšre autonome pendant des dĂ©cennies, mĂȘme si ses dĂ©veloppeurs principaux venaient Ă disparaĂźtre.
Cette vision dâune « ossification » du protocole sâaccompagne dâun sentiment dâurgence concernant la menace quantique. Le cofondateur dâEthereum exhorte la communautĂ© Ă ne pas attendre que les ordinateurs quantiques soient une rĂ©alitĂ© pour agir. Il prĂ©conise lâadoption immĂ©diate dâune cryptographie capable de rĂ©sister Ă ces machines, affirmant que le protocole de base doit ĂȘtre « cryptographiquement sĂ»r pour les cent prochaines annĂ©es ».
Cependant, cette accĂ©lĂ©ration technique fait dĂ©bat. Charles Hoskinson, fondateur de Cardano, a averti que la cryptographie post-quantique est souvent dix fois plus lente et inefficace, ce qui pourrait drastiquement rĂ©duire les performances du rĂ©seau. Pour Vitalik Buterin, câest un prix nĂ©cessaire Ă payer pour garantir que le rĂ©seau ne se transforme pas en une course contre la montre quâil ne pourrait pas gagner au dernier moment.
La rapiditĂ© de lâinstitutionnalisation des stablecoins, symbolisĂ©e par le succĂšs du USD1 (qui a dĂ©passĂ© les 3,3 milliards de dollars en circulation en un an), ravive une tension interne au monde crypto. Dâun cĂŽtĂ©, une Ă©volution vers une extension rĂ©gulĂ©e du systĂšme financier traditionnel ; de lâautre, la recherche dâune alternative dĂ©centralisĂ©e et souveraine prĂŽnĂ©e notamment par Vitalik Buterin. En 2026, Ethereum semble se prĂ©parer Ă un avenir oĂč sa survie dĂ©pendra de sa capacitĂ© Ă se dĂ©tacher totalement des structures de pouvoir centralisĂ©es.
Lâarticle Stablecoins dĂ©centralisĂ©s : Le diagnostic sans concession de Vitalik Buterin est apparu en premier sur Journal du Coin.