La CFTC a annoncé que des produits spot crypto listés vont commencer à être négociés. Pour la première fois, ils seront proposés sur des futures exchanges enregistrés auprès du régulateur. L’acting chair Caroline Pham présente ce virage comme une réponse directe aux défaillances d’exchanges offshore. C’est aussi une étape vers des marchés US plus sûrs pour les Américains.

Ce que la CFTC a réellement autorisé

Le point clé est le mot « listé ». La CFTC ne parle pas d’un spot crypto sans cadre. Elle parle de contrats spot listés sur des plateformes déjà régulées par elle, en tant que Designated Contract Markets.

Bitnomial serait l’un des premiers acteurs prêts à lancer ce type de produits. L’idée est d’étendre une infrastructure dérivés existante à des transactions spot, dans le même environnement de surveillance et de conformité. Ce mouvement s’appuie sur une initiative plus large de la CFTC, lancée à l’automne. Elle vise à moderniser l’approche des marchés crypto et des collatéraux tokenisés.

Le signal politique est explicite. La CFTC inscrit cette décision dans une stratégie fédérale pro-innovation. Celle-ci vise à faire revenir une partie de l’activité crypto dans un périmètre onshore.

Une brique régulée de plus pour la crypto US

Ce changement peut modifier la géographie du risque. L’argument de la CFTC est simple. Les épisodes récents sur des plateformes offshore ont montré les limites d’un marché où la protection des clients varie fortement. Dans cette logique, offrir un spot listé sur un DCM donne une alternative plus encadrée.

Pour le bitcoin, l’impact est d’abord institutionnel. Les ETF spot ont déjà normalisé l’actif dans la finance traditionnelle. Ici, la CFTC crée un autre canal régulé. Il s’adresse à un public qui veut un cadre dérivés réputé strict, mais avec une exposition spot plus directe.

Cela ne veut pas dire hausse automatique du prix. Mais cela renforce le narratif d’une intégration progressive. Les acteurs US ajoutent des tuyaux régulés. Le capital institutionnel aime les tuyaux clairs.

Sur le plan de la gouvernance américaine, ce mouvement a aussi une dimension de rivalité. La CFTC étend de facto son territoire opérationnel autour des actifs numériques. La question du partage de compétence avec la SEC reste donc sensible.

Des voix critiques existent déjà. L’ONG Better Markets estime que la décision expose les investisseurs si elle avance plus vite que la clarification des règles dédiées au spot crypto. Cette lecture rappelle que le débat ne porte pas seulement sur l’innovation, mais aussi sur le rythme de la régulation.

Ce que le marché peut surveiller dès décembre

À court terme, le marché va juger sur pièces. Les premières séances de trading, si elles se confirment la semaine prochaine, donneront une indication sur la demande réelle et la liquidité disponible.

Un autre enjeu sera la pédagogie. Beaucoup de lecteurs confondront “spot listé sur un DCM” et spot traditionnel. Or le framing est différent. Il implique des règles de marché, de surveillance et de reporting propres au cadre CFTC.

Enfin, ce dossier arrive au cœur d’une séquence politique plus large. Reuters rappelle que l’administration Trump soutient plusieurs textes visant à clarifier les statuts des actifs numériques, dont le GENIUS Act et le CLARITY Act. Si ces cadres se précisent en 2026, la CFTC pourrait étendre la liste des actifs éligibles et consolider un modèle hybride, entre spot listé et dérivés classiques.

Pour l’instant, le message principal est limpide. La CFTC veut ancrer une partie du spot crypto dans des marchés US fédéralement régulés. C’est un jalon pour le bitcoin. Et c’est un test grandeur nature pour la cohabitation SEC/CFTC dans la prochaine phase de la normalisation crypto.

Source : CFTC

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Avec la guerre lancée cette année par les régulateurs contre les grands opérateurs de cryptos aux Etats-Unis, chaque parole des autorités financières du pays de de l’oncle Sam est scrutée avec attention. Celle-ci ne devrait pas faire exception. Vendredi 27 octobre, lors de la conférence Economics of Payments XII qui s’est tenue à Washington, Michael Barr, haut responsable de la Réserve fédérale, a détaillé la nécessité selon lui de réglementer le secteur des stablecoins.

Réglementer les stablecoins pour qu’ils ne menacent pas la stabilité financière

Pour Michael Barr, lorsqu’un actif, peu importe sa forme, est rattaché à une monnaie émise par le gouvernement et également utilisé comme moyen de paiement et réserve de valeur (soit la définition du stablecoin), il “emprunte la confiance de la banque centrale“. “La Réserve fédérale a donc tout intérêt à garantir que toute offre de stablecoin fonctionne dans un cadre de surveillance prudentielle fédérale approprié, afin qu’elle ne menace pas la stabilité financière ou l’intégrité du système de paiement”, a déclaré Barr. En gros, les stablecoins, indexés sur les monnaies émises par les Banques Centrales, doivent être réglementées de la même manière.

La banque centrale a accru la surveillance des stablecoins et a annoncé en août de nouvelles garde-fous pour renforcer sa surveillance des banques qui y sont exposées. Lors d’une autre prise de parole le mois dernier Barr a déclaré qu’il était “profondément préoccupé ” par l’émission de stablecoins sans une forte surveillance fédérale.

Les CBDC, une question toujours pas tranchée

Pendant ce temps, au Congrès, les législateurs sont toujours en discussion pour créer un cadre fédéral pour légiférer le secteur des stablecoins. Maxine Waters, la représentante démocrate de Californie a déclaré cette semaine qu’elle s’attend à ce que les discussions sur ce projet de loi reprennent d’ici peu.

Michael Barr a également évoqué le sujet des CBDC. Il a expliqué que si la banque centrale continue à travailler sur le sujet, la Réserve fédérale ne bougera qu’avec “un soutien clair du pouvoir exécutif et une législation autorisant le Congrès”. Barr a donc expliqué sans surprise que la banque centrale américaine n’avait pour l’instant pris aucune décision quant à l’émission ou non d’une CBDC.

“La recherche se concentre actuellement sur l’architecture intégrale du système, comme la manière dont les registres qui enregistrent la propriété et les transactions sur les actifs numériques sont tenus, sécurisés et vérifiés, ainsi que les modèles de tokenisation et de conservation”, a déclaré Barr. Pour rappel, la banque centrale a publié l’année dernière un rapport pour examiner les avantages et les inconvénients d’une potentielle CBDC.

Il est à noter que Michael Barr n’a accompagné ses déclarations d’aucun plan de route ou de calendrier. Avec les discussions législatives qui traînent en longueur, on peut en conclure qu’aux USA, concernant les cryptos, on en est toujours à des déclarations et des procès.

Sources : Theblock, Watcher.guru, Federalreserve

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