Décollecte. Les ETF Bitcoin spot enchaînent une deuxième semaine consécutive dans le rouge, avec 1,25 milliard de dollars de sorties nettes. Et cette fois encore, les poids lourds du marché, BlackRock et Fidelity en tête, concentrent l’essentiel de l’hémorragie. Le cours du Bitcoin tient pourtant au-dessus des 50 000 dollars.

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Les ETF Bitcoin enregistrent 1,25 milliard de dollars de sortie nette

Depuis leur approbation en janvier 2024, les ETF Bitcoin spot américains ont connu un succès fulgurant, captant en quelques mois des dizaines de milliards de dollars. La dynamique s’essouffle pourtant nettement ces derniers jours.

Selon les données de Sosovalue, ces produits ont en effet enregistré une sortie nette de 1,25 milliard de dollars sur la semaine écoulée. Le mouvement n’est pas isolé : la semaine précédente affichait déjà une décollecte de 1,7 milliard de dollars, portant à près de 3 milliards le solde négatif sur quinze jours.

BlackRock et Fidelity en première ligne

Sans grande surprise, ce sont les deux mastodontes du segment qui concentrent ces retraits. L’IBIT de BlackRock, habituellement moteur des flux entrants, a vu sortir 1 milliard de dollars à lui seul. Le FBTC de Fidelity suit avec 112 millions de dollars de rachats nets.

Du côté des entrées, le tableau est nettement plus modeste. L’ETF MSBT de Morgan Stanley se distingue avec une collecte nette de 1,1 million de dollars, un montant qui paraît dérisoire face aux sorties enregistrées chez ses concurrents.

Malgré ce coup de mou, les ETF Bitcoin spot américains totalisent encore 98,8 milliards de dollars d’actifs sous gestion, soit environ 6,49 % de la capitalisation totale du Bitcoin. Une part de marché qui reste considérable, mais qui rappelle aussi à quel point les flux institutionnels pèsent désormais sur la dynamique du BTC.

La tendance n’épargne pas non plus l’écosystème voisin : les ETF Ethereum ont, pour leur part, accusé une sortie nette de 1,4 milliard de dollars sur la même période.

Malgré cette décollecte marquée chez les ETF, le cours du Bitcoin fait preuve de résilience et se maintient solidement autour de 76 500, 77 000 dollars. Ce découplage entre les flux institutionnels sortants et la tenue du prix suggère que la demande au comptant (spot) et la conviction des investisseurs particuliers compensent pour l’instant les retraits des grands fonds.

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Malgré les tensions. Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis enregistrent leur plus forte performance hebdomadaire depuis la mi-janvier 2026. Selon les données de SoSoValue, ces instruments financiers ont attiré 996,4 millions de dollars d’entrées nettes au cours de la semaine dernière et cette tendance positive s’étend désormais sur trois semaines consécutives, totalisant plus de 1,8 milliard de dollars d’apports. Parallèlement, les ETF Ethereum ont également atteint un sommet de collecte sur la même période avec 275,8 millions de dollars investis. Cette accélération des flux suggère un regain d’intérêt marqué de la part des investisseurs institutionnels, malgré un contexte macroéconomique et géopolitique complexe. On fait le point sur ces produits financiers crypto que Wall Street adore.

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ETF Bitcoin : Une concentration des flux sur les émetteurs majeurs

L’essentiel de l’activité se concentre sur quelques acteurs dominants du marché avec le fonds IBIT de BlackRock qui a capté à lui seul 906 millions de dollars la semaine dernière, consolidant sa position de premier véhicule d’investissement en termes d’actifs nets. De son côté, Morgan Stanley a finalisé la première semaine complète de cotation pour son produit MSBT, lancé le 8 avril, avec une collecte nette de 71 millions de dollars.

Les statistiques quotidiennes révèlent une accélération particulièrement rapide en fin de semaine : la journée du 17 avril a ainsi enregistré à elle seule 663,91 millions de dollars d’entrées nettes, portant l’actif net total de ces produits à plus de 101 milliards de dollars. Cependant, cette dynamique n’efface pas totalement la volatilité des flux observée au début du mois.

Des sorties nettes ont marqué les séances des 7, 8 et 13 avril, illustrant une certaine prudence des gestionnaires de portefeuille face aux fluctuations des prix. L’augmentation des volumes échangés, qui ont atteint 4,79 milliards de dollars le 17 avril, témoigne toutefois d’une liquidité accrue et d’une participation institutionnelle plus active.

Cette structure de marché indique que les investisseurs privilégient désormais les produits régulés pour ajuster leur exposition aux actifs numériques, délaissant progressivement les méthodes d’achat directes plus complexes. Notons évidemment que l’évolution des tensions entre les États-Unis et l’Iran influence directement les décisions de ces investisseurs.

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Facteurs géopolitiques et attentes monétaires

Les rumeurs de désescalade permanente incitent certains acteurs institutionnels à augmenter leurs positions longues sur les ETF Bitcoin, même si l’équilibre reste fragile. Bien que Donald Trump ait annoncé l’envoi de négociateurs à Islamabad, des incidents récents comme la saisie d’un cargo iranien dans le détroit d’Ormuz maintiennent une certaine nervosité.

Ces incertitudes pèsent sur les cours : le bitcoin s’échange actuellement autour de 75 000 dollars tandis que l’ether se stabilise vers 2 300 dollars, les deux actifs affichant de légers replis sur les dernières 24 heures. Outre la géopolitique, les décisions de la Réserve fédérale (Fed) demeurent le principal moteur de tendance à moyen terme.

Si la demande des particuliers s’améliore, les analystes considèrent que des baisses de taux d’intérêt supplémentaires sont nécessaires pour soutenir un mouvement haussier durable. La corrélation entre les flux entrants dans les ETF et les perspectives monétaires reste forte, car un environnement de taux bas favorise généralement les actifs à risque. En l’attente de nouveaux signaux de la Fed, les investisseurs institutionnels semblent adopter une stratégie de placement opportuniste, tirant parti des phases de stabilisation pour renforcer leurs avoirs.

L’analyse des flux récents démontre donc une résilience certaine des produits indiciels face aux aléas internationaux. La capacité des ETF à attirer près d’un milliard de dollars en une semaine confirme que ces véhicules financiers remplissent leur rôle de passerelle pour les capitaux traditionnels. Si les tensions au Moyen-Orient et la politique monétaire américaine dictent encore le rythme des échanges, l’ancrage institutionnel de ces actifs paraît désormais comparable à celui d’autres classes d’actifs matures. La suite du mois d’avril déterminera si ce niveau de collecte peut se maintenir face à l’expiration prochaine des accords de cessez-le-feu et aux nouvelles données sur l’inflation.

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Bitcoin first. Le géant de la gestion d’actifs Morgan Stanley franchit une étape importante dans le déploiement de son offre liée aux actifs numériques. Mercredi 18 mars, la firme a déposé une version amendée de son formulaire S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant son futur fonds, le Morgan Stanley Bitcoin Trust. Ce document apporte des précisions techniques sur la structure du produit, notamment son futur symbole de cotation (ticker) MSBT sur la bourse NYSE Arca. Alors que l’institution supervise près de 9 000 milliards de dollars d’actifs pour le compte de ses clients, cette mise à jour confirme son intention de se positionner comme un acteur central du secteur, au-delà de la simple distribution de produits tiers. Enfin, diront certaines mauvaises langues…

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Une structure de frais compétitive et un renforcement de la conservation

L’amendement déposé par Morgan Stanley révèle une stratégie commerciale offensive pour attirer les capitaux institutionnels et particuliers. Le fonds prévoit ainsi une exonération totale de frais de gestion sur les 5 premiers milliards de dollars investis durant les six premiers mois suivant son lancement. Cette approche tarifaire vise à favoriser une accumulation rapide d’actifs sous gestion, une métrique déterminante pour la liquidité du produit sur le marché secondaire.

En parallèle, la banque renforce la sécurité de son dispositif en ajoutant Fidelity à sa liste de dépositaires, rejoignant ainsi Bank of New York Mellon et Coinbase Custody Trust Company. Cette multiplication des partenaires pour la conservation des actifs souligne une volonté de diversification des risques opérationnels. Cette structuration s’inscrit dans une dynamique plus large amorcée par la banque depuis septembre dernier, lorsqu’elle a ouvert le trading de Bitcoin, d’Ethereum et de Solana via son application E*Trade.

Le choix de Fidelity comme codépositaire illustre la recherche d’une infrastructure robuste capable de supporter des volumes importants. Par ailleurs, les documents officiels indiquent que ce fonds fonctionnera comme un véhicule d’investissement passif, dont l’unique objectif sera de répliquer la performance du cours du bitcoin. L’ajout de ces détails opérationnels suggère que le processus réglementaire entre dans une phase finale pour ce produit spécifique.

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Priorité au Bitcoin face aux autres actifs numériques

L’analyse des derniers dépôts réglementaires laisse enfin apparaître une hiérarchisation claire dans le calendrier de lancement de Morgan Stanley. Si la banque a également enregistré des demandes pour des ETF basés sur Solana et Ethereum en janvier 2026, seul le dossier relatif au Bitcoin a bénéficié de mises à jour substantielles ces dernières semaines.

Les formulaires concernant les autres actifs n’ont subi aucune modification depuis leur dépôt initial, ce qui laisse supposer que le Morgan Stanley Bitcoin Trust sera le premier à obtenir une autorisation de cotation. Cette sélectivité temporelle reflète une approche prudente mais déterminée, privilégiant l’actif le plus liquide et le mieux établi réglementairement. En interne, la stratégie de la banque évolue vers une intégration verticale de ses services.

Amy Oldenburg, responsable de la stratégie des actifs numériques, a récemment indiqué que Morgan Stanley privilégiait désormais le développement de ses propres infrastructures de conservation et de négociation plutôt que le recours systématique à des prestataires externes. Cette internalisation des compétences techniques pourrait, à terme, ouvrir la voie à des services plus complexes tels que le prêt d’actifs ou la génération de rendement.

Pour l’heure, la finalisation de l’ETF MSBT constitue le pivot central de cette transition, transformant une institution financière traditionnelle en un intermédiaire de premier plan pour l’accès aux actifs numériques. L’évolution de ce dossier reste suspendue à la validation définitive de la SEC, mais la précision des derniers amendements témoigne d’une préparation opérationnelle achevée. La mise en place de ce cadre institutionnel devrait faciliter l’allocation de capitaux de long terme, tout en consolidant la place de New York comme épicentre de la finance numérique.

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