Le halving Bitcoin est probablement l’événement le plus anticipé de l’écosystème crypto. Tous les 210 000 blocs (environ quatre ans), la récompense accordée aux mineurs est divisée par deux. Le prochain, le cinquième, devrait intervenir aux alentours d’avril 2028, au bloc 1 050 000. La récompense passera de 3,125 BTC à 1,5625 BTC par bloc.

C’est un mécanisme inscrit dans le code source de Bitcoin depuis sa création en 2009. Aucune incertitude sur le fait qu’il aura lieu. Ce qui est incertain, c’est la réaction du marché. Le cycle 2024 a produit un rendement de seulement +31 % à 12 mois, la performance post-halving la plus faible de l’histoire (Fidelity Digital Assets, 2025). Les rendements post-halving sont en déclin constant.

Deux ans avant l’événement, la question mérite d’être posée : est-il trop tôt pour structurer une position ? Ou est-ce précisément le moment où cela a le plus de sens ?

Points clés

• Avril 2028 (estimation) : le cinquième halving réduira la récompense à 1,5625 BTC par bloc, au bloc 1 050 000.
• Les rendements post-halving à 12 mois sont décroissants : ~8 000 % (2012), ~285 % (2016), ~540 % (2020), +31 % en 2024 (Fidelity, 2025 ; Kaiko, 2025).
• Le halving est prévisible. La réaction du marché ne l’est pas. Structurer son exposition en amont est plus réaliste que d’anticiper un pic.

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Ce qu’est réellement le halving

Le halving n’est ni un événement de marché ni une décision économique. C’est une règle protocolaire. Tous les 210 000 blocs, le nombre de bitcoins créés par bloc est divisé par deux. La récompense est passée de 50 BTC en 2009 à 25 (2012), 12,5 (2016), 6,25 (2020), puis 3,125 BTC depuis avril 2024. Le prochain la réduira à 1,5625 BTC.

Ce mécanisme a deux effets directs. D’abord, il ralentit la création de nouveaux bitcoins, réduisant l’inflation du réseau. Ensuite, il modifie l’économie du minage : avec une récompense divisée par deux, les mineurs les moins efficaces sont poussés vers la sortie, ce qui tend à concentrer le secteur autour des opérations les plus rentables.

Le dernier bitcoin sera miné aux alentours de 2140. Après cette date, les mineurs seront rémunérés exclusivement par les frais de transaction.

Chaque halving a produit des rendements décroissants : +9 500 %, puis +2 900 %, puis +700 %, puis un cycle 4 que Kaiko décrit comme « la performance post-halving la plus faible de l’histoire ». Miser sur un schéma qui s’affaiblit mécaniquement est un pari, pas une stratégie.

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Que montrent les rendements des halvings précédents ?

Les quatre halvings précédents ont été suivis de hausses à 12 mois : environ +8 000 % après 2012, +285 % après 2016, +540 % après 2020, et seulement +31 % après 2024 (Fidelity Digital Assets, 2025). Le cycle 2024 a même produit le premier rendement annuel calendaire négatif (-6 à -7 %) d’une année post-halving.

La tendance à la décroissance est structurelle. La capitalisation de marché est incomparablement plus élevée qu’en 2012, ce qui rend les multiplicateurs de prix plus difficiles à reproduire. L’adoption institutionnelle (les ETF spot Bitcoin lancés début 2024 ont collecté environ 36 milliards de dollars sur leur première année) a ajouté des flux structurels mais aussi de nouvelles dynamiques.

Corrélation temporelle n’est pas causalité. Le halving réduit l’offre de nouveaux bitcoins, ce qui exerce une pression haussière si la demande reste constante. Mais la demande dépend du sentiment, de l’appétit pour le risque, des flux institutionnels, et de facteurs externes que le protocole ne maîtrise pas.

Pourquoi le halving 2028 sera-t-il probablement différent ?

Chaque cycle a eu ses propres caractéristiques. En 2020, le halving a coïncidé avec une expansion massive de la masse monétaire M2 (stimulus COVID), ce qui a amplifié la hausse. En 2024, les ETF spot ont canalisé des milliards de flux institutionnels, et l’ETF iShares de BlackRock (IBIT) détenait à lui seul près de 800 000 BTC fin 2025, avec un AUM approchant 100 milliards de dollars (Yahoo Finance, 2026).

En 2028, la récompense de bloc représentera une fraction encore plus faible de l’offre en circulation (~19,5 millions de BTC sur 21 millions). L’impact mécanique du halving sur l’offre sera mathématiquement moins significatif qu’aux cycles précédents. Ce qui influencera le prix, c’est le contexte : l’évolution de l’adoption, la politique monétaire mondiale, la réglementation (le cadre MiCA en Europe sera pleinement en vigueur), et l’état de la concurrence entre actifs numériques.

Parier sur une reproduction des rendements passés serait ignorer cette dynamique de maturation. Ce qui ne signifie pas que le halving sera sans effet. Simplement que la thèse « halvings = hausse automatique » perd en pertinence à chaque cycle.

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Comment se préparer plutôt que prédire ?

L’intérêt du halving pour un investisseur n’est pas de prédire le prix. C’est de disposer d’un repère temporel fiable pour structurer son approche. Contrairement à la plupart des événements de marché, le halving est prévisible avec une précision de quelques semaines, des années à l’avance.

Cela permet de se poser les bonnes questions en amont. Quelle est mon exposition actuelle ? Est-elle adaptée à un cycle potentiellement volatil ? Suis-je prêt à traverser un drawdown de 30, 40 ou 50 % sans modifier ma stratégie ?

L’expérience des investisseurs qui ont traversé plusieurs cycles crypto montre que le principal risque n’est pas d’être trop tôt ou trop tard. C’est de prendre des décisions émotionnelles au pire moment. Structurer son exposition avant que la volatilité n’arrive est le meilleur antidote.

Quel sera l’impact sur les mineurs ?

En avril 2026, le hashrate Bitcoin reste sous 1 ZH/s, soit environ 22 % en dessous de son record de 2025 (CryptoPotato, 2026). Le revenu par unité de calcul (hashprice) a chuté d’environ 66 % depuis son pic d’octobre 2025. Le secteur traverse déjà une phase de capitulation.

Le halving 2028 divisera les revenus de minage par deux. À 1,5625 BTC par bloc, seules les opérations les plus efficientes survivront sans dépendre massivement des frais de transaction. Certaines entreprises minières réorientent déjà leur infrastructure vers l’IA et le calcul haute performance, un mouvement qui pourrait ralentir la croissance du hashrate à long terme.

Pour un investisseur, ce n’est pas un détail anodin. La santé du réseau de minage influence la sécurité de Bitcoin. Un réseau où le hashrate est concentré entre très peu d’acteurs devient plus vulnérable. Les données on-chain permettent de suivre l’évolution de cette répartition en temps réel.

Deux ans pour réfléchir, pas pour spéculer

Deux ans avant le halving, la fenêtre n’est ni trop tôt ni trop tard pour construire une thèse d’investissement. L’erreur serait de considérer le halving comme un signal d’achat en soi. C’est un paramètre parmi d’autres, inscrit dans un contexte plus large.

Le prochain cycle crypto sera-t-il différent des précédents ? Très probablement. Pour celles et ceux qui souhaitent approfondir la façon dont une exposition structurée peut coexister avec la volatilité crypto, l’équipe de Neutralis a détaillé cette réflexion dans un article dédié. Le halving 2028 sera un test grandeur nature pour les approches qui misent sur la structure plutôt que sur la prédiction.

Questions fréquentes

Quand aura lieu le prochain halving Bitcoin ?

Le cinquième halving est estimé aux alentours d’avril 2028, lorsque le réseau atteindra le bloc 1 050 000. La date exacte dépend du rythme de minage des blocs (cible : un bloc toutes les 10 minutes).

Quelle sera la récompense de bloc après le halving 2028 ?

Elle passera de 3,125 BTC à 1,5625 BTC par bloc. C’est la cinquième division par deux depuis la récompense initiale de 50 BTC en 2009.

Le prix du Bitcoin monte-t-il toujours après un halving ?

Historiquement oui, mais avec des rendements décroissants : ~8 000 % à 12 mois après 2012, ~285 % après 2016, ~540 % après 2020, et seulement +31 % après 2024 (Fidelity, 2025). Le cycle 2024 a même produit le premier rendement annuel calendaire négatif d’une année post-halving. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Comment se préparer au halving 2028 ?

Plutôt que d’anticiper un pic de prix, structurer son exposition en amont : évaluer sa tolérance au risque, définir un horizon d’investissement, et déterminer si une approche purement directionnelle est adaptée à son profil. Le halving est prévisible, la réaction du marché ne l’est pas.

La conférence Neutralis explique comment aborder le prochain halving avec un cadre structuré, sans dépendre d’un scénario unique.

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Un supercycle pour Bitcoin ? Si le cours de Bitcoin (BTC) a chuté de -28% depuis son dernier plus haut de 126 000 dollars enregistré le 6 octobre 2025, il n’est pas encore question d’un bear market (marché baissier) d’une ampleur comparable à ceux des cycles passés. Et peut-être qu’il n’y aura plus d’aussi rudes hivers cryptos à l’avenir. Sommes-nous partis pour un « supercycle » sur Bitcoin ? C’est en tout cas ce que pense Changpeng Zhao, alias « CZ », le fondateur et ex-CEO de Binance.

Changpeng Zhao voit toujours Bitcoin dans un supercycle

Lors d’une récente session AMA de questions/réponses avec la communauté chinoise de Binance, Changpeng Zhao est resté très optimiste pour le marché des cryptomonnaies, et en particuliers pour Bitcoin.

CZ pense même que le BTC pourrait être dans un supercycle haussier. Car, jusqu’ici, les cycles de marché de Bitcoin ont suivi historiquement des périodes de 4 ans, avec une phase haussière suivie d’une phase baissière, autour de l’évènement de halving (la division par deux de la récompense de bloc versée aux mineurs) sur le réseau BTC. Mais le fondateur de Binance pense donc que cette année 2026 pourrait être « différente » :

« (…) Lorsque je parle de supercycle ou de super marché haussier, je pense généralement en termes d’années. Cette année, cependant, pourrait être différente. (…) La possibilité la plus probable est que les politiques actuellement mises en œuvre par les États-Unis soient très favorables à Bitcoin. De plus, le président [Donald Trump] pourrait mettre en œuvre une série de mesures visant à stimuler les marchés boursiers, en vue des midterms (les élections de mi-mandat). »

Changpeng « CZ » Zhao

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Le fondateur de Binance voit un BTC à 200 000 dollars l’unité, tôt ou tard

En effet, depuis l’arrivée de Donald Trump à la Maison-Blanche il y a tout juste un an, de nombreuses mesures pro-cryptos ont déjà aidé à intégrer ce jeune secteur à l’économie américaine. Comme notamment le GENIUS Act sur les stablecoins, signé en juillet dernier par le président US.

Et si le président Trump continue sur sa lancée, Changpeng Zhao ne voit pas pourquoi Bitcoin n’atteindrait pas de nouveaux sommets. Quand un membre de la communauté lui demande si le BTC pourrait atteindre 200 000 dollars, CZ répond que ce n’est qu’une question de temps :

« (…) J’ai toujours été optimiste sur Bitcoin et je crois qu’avec le temps, il est difficile de lui voir un plafond. Donc, je pense qu’atteindre les 200 000 dollars est surtout une question de quand, et non pas de si. Mais je ne sais pas exactement quand cela se produira. »

Changpeng « CZ » Zhao

Si Bitcoin devait effectivement connaître un supercycle haussier, cela pourrait également profiter aux altcoins. Et là encore, Changpeng Zhao est optimiste en disant qu’une « nouvelle flambée des altcoins se produira certainement à nouveau à l’avenir ». Car, plus généralement, il est vrai que les promesses du président Trump sur le secteur des actifs numériques sont nombreuses. En plus de la création d’une Réserve stratégique de Bitcoin, le marché crypto pourrait ainsi être doté d’un cadre réglementaire très complet avec le CLARITY Act.

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