Coup de froid sur les valeurs refuges. Les ETF Bitcoin au comptant cotĂ©s aux Ătats-Unis enchaĂźnent les mauvaises nouvelles ces derniers jours. Les sorties de capitaux sâenchaĂźnent, tout comme dâailleurs sur les ETF de lâor, mĂȘme si dans une moindre ampleur pour le mĂ©tal prĂ©cieux. Pour les analystes de la banque JPMorgan, ce mouvement traduirait un refroidissement du debasement trade, Ă mesure que les espoirs dâun accord entre TĂ©hĂ©ran et Washington gagnent du terrain.
- Les ETF Bitcoin cotĂ©s aux Ătats-Unis ont rĂ©cemment subi dâimportantes sorties de capitaux, dĂ©passant les 733 millions de dollars ce 27 mai 2026.
- Le dĂ©gel diplomatique entre lâIran et les Ătats-Unis pourrait expliquer le dĂ©sintĂ©rĂȘt pour le debasement trade, impactant Bitcoin et lâor.
Sorties nettes de capitaux sur les ETF de Bitcoin et de lâor
Depuis deux semaines, les ETF Bitcoin subissent une saignĂ©e, qui sâest encore matĂ©rialisĂ©e hier, 27 mai 2026, par un total de 733,4 millions de dollars de sorties nettes pour lâensemble des 12 fonds nĂ©gociĂ©s en bourse du roi des cryptos, selon les donnĂ©es de Farside Investors.
Dans un rĂ©cent rapport des analystes de JPMorgan citĂ© notamment par CoinDesk, il semblerait que ce soit le dĂ©gel diplomatique anticipĂ© entre lâIran et les Ătats-Unis qui soit notamment Ă lâorigine de ce rĂ©cent dĂ©sintĂ©rĂȘt pour les ETF de Bitcoin, mais aussi ceux de lâor.
En effet, la stratĂ©gie du debasement trade serait en dĂ©clin. Rappelons que le « debasement trade » consiste Ă acheter des actifs comme Bitcoin et lâor, perçu comme des valeurs refuges pour se prĂ©munir contre la dĂ©prĂ©ciation des monnaies fiduciaires par lâinflation et contre lâinstabilitĂ© gĂ©opolitique. Or les rĂ©centes sorties montrent que cette dynamique est remise en cause.

Les implications de la mise en pause du debasement trade pour les marchés
Bitcoin avait plutĂŽt bien tenu depuis le dĂ©but des hostilitĂ©s au Moyen-Orient, surpassant mĂȘme lâor sur la pĂ©riode. Au point de faire dire aux analystes de JPMorgan que « Bitcoin avait constituĂ© la principale manifestation du debasement trade depuis le dĂ©clenchement du conflit iranien », le 28 fĂ©vrier 2026.
Mais ces toutes derniĂšres semaines montrent plutĂŽt dĂ©sormais une chute des cours du chef de file des crypto-actifs, indiquant un dĂ©sengagement des investisseurs. Et lâonce dâor, qui avait elle souffert dĂšs la fin du mois de mars, vient mĂȘme de repasser lĂ©gĂšrement sous les 4 500 dollars lâonce (environ 31,1 grammes de mĂ©tal pur).
Si la perspective dâune dĂ©sescalade entre TĂ©hĂ©ran et Washington se confirme, une partie des capitaux pourrait quitter les actifs jugĂ©s dĂ©fensifs au profit dâinstruments plus traditionnels, mettant en pause un debasement trade qui avait pourtant contribuer Ă porter le cours du BTC pendant les deux premiers mois du conflit.
Les tensions gĂ©opolitiques Ă©voluent, et avec elles le statut du Bitcoin et de lâor comme boucliers contre lâincertitude Ă©conomique. La capacitĂ© du BTC Ă conserver son rĂŽle de couverture macro dĂ©pendra largement de lâissue des prochaines nĂ©gociations diplomatiques entre USA et Iran, alors quâun memorandum prolongeant le cessez-le-feu de 60 jours et prĂ©voyant une rĂ©ouverture du dĂ©troit dâOrmuz pourrait ĂȘtre trĂšs bientĂŽt validĂ© par le prĂ©sident Donald Trump.

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