Le halving Bitcoin est probablement l’événement le plus anticipé de l’écosystème crypto. Tous les 210 000 blocs (environ quatre ans), la récompense accordée aux mineurs est divisée par deux. Le prochain, le cinquième, devrait intervenir aux alentours d’avril 2028, au bloc 1 050 000. La récompense passera de 3,125 BTC à 1,5625 BTC par bloc.

C’est un mécanisme inscrit dans le code source de Bitcoin depuis sa création en 2009. Aucune incertitude sur le fait qu’il aura lieu. Ce qui est incertain, c’est la réaction du marché. Le cycle 2024 a produit un rendement de seulement +31 % à 12 mois, la performance post-halving la plus faible de l’histoire (Fidelity Digital Assets, 2025). Les rendements post-halving sont en déclin constant.

Deux ans avant l’événement, la question mérite d’être posée : est-il trop tôt pour structurer une position ? Ou est-ce précisément le moment où cela a le plus de sens ?

Points clés

• Avril 2028 (estimation) : le cinquième halving réduira la récompense à 1,5625 BTC par bloc, au bloc 1 050 000.
• Les rendements post-halving à 12 mois sont décroissants : ~8 000 % (2012), ~285 % (2016), ~540 % (2020), +31 % en 2024 (Fidelity, 2025 ; Kaiko, 2025).
• Le halving est prévisible. La réaction du marché ne l’est pas. Structurer son exposition en amont est plus réaliste que d’anticiper un pic.

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Ce qu’est réellement le halving

Le halving n’est ni un événement de marché ni une décision économique. C’est une règle protocolaire. Tous les 210 000 blocs, le nombre de bitcoins créés par bloc est divisé par deux. La récompense est passée de 50 BTC en 2009 à 25 (2012), 12,5 (2016), 6,25 (2020), puis 3,125 BTC depuis avril 2024. Le prochain la réduira à 1,5625 BTC.

Ce mécanisme a deux effets directs. D’abord, il ralentit la création de nouveaux bitcoins, réduisant l’inflation du réseau. Ensuite, il modifie l’économie du minage : avec une récompense divisée par deux, les mineurs les moins efficaces sont poussés vers la sortie, ce qui tend à concentrer le secteur autour des opérations les plus rentables.

Le dernier bitcoin sera miné aux alentours de 2140. Après cette date, les mineurs seront rémunérés exclusivement par les frais de transaction.

Halving	Date	Bloc	Récompense avant / après	Perf. 12 mois
1er	28 nov. 2012	210 000	50 → 25 BTC	~8 000 %
2e	9 juil. 2016	420 000	25 → 12,5 BTC	~285 %
3e	11 mai 2020	630 000	12,5 → 6,25 BTC	~540 %
4e	20 avr. 2024	840 000	6,25 → 3,125 BTC	+31 %
5e	~avr. 2028	1 050 000	3,125 → 1,5625 BTC	?

Chaque halving a produit des rendements décroissants : +9 500 %, puis +2 900 %, puis +700 %, puis un cycle 4 que Kaiko décrit comme « la performance post-halving la plus faible de l’histoire ». Miser sur un schéma qui s’affaiblit mécaniquement est un pari, pas une stratégie.

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Que montrent les rendements des halvings précédents ?

Les quatre halvings précédents ont été suivis de hausses à 12 mois : environ +8 000 % après 2012, +285 % après 2016, +540 % après 2020, et seulement +31 % après 2024 (Fidelity Digital Assets, 2025). Le cycle 2024 a même produit le premier rendement annuel calendaire négatif (-6 à -7 %) d’une année post-halving.

La tendance à la décroissance est structurelle. La capitalisation de marché est incomparablement plus élevée qu’en 2012, ce qui rend les multiplicateurs de prix plus difficiles à reproduire. L’adoption institutionnelle (les ETF spot Bitcoin lancés début 2024 ont collecté environ 36 milliards de dollars sur leur première année) a ajouté des flux structurels mais aussi de nouvelles dynamiques.

Corrélation temporelle n’est pas causalité. Le halving réduit l’offre de nouveaux bitcoins, ce qui exerce une pression haussière si la demande reste constante. Mais la demande dépend du sentiment, de l’appétit pour le risque, des flux institutionnels, et de facteurs externes que le protocole ne maîtrise pas.

Pourquoi le halving 2028 sera-t-il probablement différent ?

Chaque cycle a eu ses propres caractéristiques. En 2020, le halving a coïncidé avec une expansion massive de la masse monétaire M2 (stimulus COVID), ce qui a amplifié la hausse. En 2024, les ETF spot ont canalisé des milliards de flux institutionnels, et l’ETF iShares de BlackRock (IBIT) détenait à lui seul près de 800 000 BTC fin 2025, avec un AUM approchant 100 milliards de dollars (Yahoo Finance, 2026).

En 2028, la récompense de bloc représentera une fraction encore plus faible de l’offre en circulation (~19,5 millions de BTC sur 21 millions). L’impact mécanique du halving sur l’offre sera mathématiquement moins significatif qu’aux cycles précédents. Ce qui influencera le prix, c’est le contexte : l’évolution de l’adoption, la politique monétaire mondiale, la réglementation (le cadre MiCA en Europe sera pleinement en vigueur), et l’état de la concurrence entre actifs numériques.

Parier sur une reproduction des rendements passés serait ignorer cette dynamique de maturation. Ce qui ne signifie pas que le halving sera sans effet. Simplement que la thèse « halvings = hausse automatique » perd en pertinence à chaque cycle.

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Comment se préparer plutôt que prédire ?

L’intérêt du halving pour un investisseur n’est pas de prédire le prix. C’est de disposer d’un repère temporel fiable pour structurer son approche. Contrairement à la plupart des événements de marché, le halving est prévisible avec une précision de quelques semaines, des années à l’avance.

Cela permet de se poser les bonnes questions en amont. Quelle est mon exposition actuelle ? Est-elle adaptée à un cycle potentiellement volatil ? Suis-je prêt à traverser un drawdown de 30, 40 ou 50 % sans modifier ma stratégie ?

L’expérience des investisseurs qui ont traversé plusieurs cycles crypto montre que le principal risque n’est pas d’être trop tôt ou trop tard. C’est de prendre des décisions émotionnelles au pire moment. Structurer son exposition avant que la volatilité n’arrive est le meilleur antidote.

Quel sera l’impact sur les mineurs ?

En avril 2026, le hashrate Bitcoin reste sous 1 ZH/s, soit environ 22 % en dessous de son record de 2025 (CryptoPotato, 2026). Le revenu par unité de calcul (hashprice) a chuté d’environ 66 % depuis son pic d’octobre 2025. Le secteur traverse déjà une phase de capitulation.

Le halving 2028 divisera les revenus de minage par deux. À 1,5625 BTC par bloc, seules les opérations les plus efficientes survivront sans dépendre massivement des frais de transaction. Certaines entreprises minières réorientent déjà leur infrastructure vers l’IA et le calcul haute performance, un mouvement qui pourrait ralentir la croissance du hashrate à long terme.

Pour un investisseur, ce n’est pas un détail anodin. La santé du réseau de minage influence la sécurité de Bitcoin. Un réseau où le hashrate est concentré entre très peu d’acteurs devient plus vulnérable. Les données on-chain permettent de suivre l’évolution de cette répartition en temps réel.

Deux ans pour réfléchir, pas pour spéculer

Deux ans avant le halving, la fenêtre n’est ni trop tôt ni trop tard pour construire une thèse d’investissement. L’erreur serait de considérer le halving comme un signal d’achat en soi. C’est un paramètre parmi d’autres, inscrit dans un contexte plus large.

Le prochain cycle crypto sera-t-il différent des précédents ? Très probablement. Pour celles et ceux qui souhaitent approfondir la façon dont une exposition structurée peut coexister avec la volatilité crypto, l’équipe de Neutralis a détaillé cette réflexion dans un article dédié. Le halving 2028 sera un test grandeur nature pour les approches qui misent sur la structure plutôt que sur la prédiction.

Questions fréquentes

Quand aura lieu le prochain halving Bitcoin ?

Le cinquième halving est estimé aux alentours d’avril 2028, lorsque le réseau atteindra le bloc 1 050 000. La date exacte dépend du rythme de minage des blocs (cible : un bloc toutes les 10 minutes).

Quelle sera la récompense de bloc après le halving 2028 ?

Elle passera de 3,125 BTC à 1,5625 BTC par bloc. C’est la cinquième division par deux depuis la récompense initiale de 50 BTC en 2009.

Le prix du Bitcoin monte-t-il toujours après un halving ?

Historiquement oui, mais avec des rendements décroissants : ~8 000 % à 12 mois après 2012, ~285 % après 2016, ~540 % après 2020, et seulement +31 % après 2024 (Fidelity, 2025). Le cycle 2024 a même produit le premier rendement annuel calendaire négatif d’une année post-halving. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Comment se préparer au halving 2028 ?

Plutôt que d’anticiper un pic de prix, structurer son exposition en amont : évaluer sa tolérance au risque, définir un horizon d’investissement, et déterminer si une approche purement directionnelle est adaptée à son profil. Le halving est prévisible, la réaction du marché ne l’est pas.

La conférence Neutralis explique comment aborder le prochain halving avec un cadre structuré, sans dépendre d’un scénario unique.

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La fintech française Spiko vient de décrocher le statut de société de gestion MiFID auprès de l'ACPR et de l'AMF, lui ouvrant la porte du marché européen. Un coup d'accélérateur pour cette pépite qui gère déjà plus de 400 millions de dollars d'actifs tokenisés à peine deux ans après sa création.

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La blockchain Ethereum apparaît comme un support privilégié pour le développement des Real World Assets (RWA) et de stablecoins hautement centralisés. Un risque systémique pour sa sécurité face auquel les stablecoins décentralisés pourraient apporter une solution efficace.

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Le bitcoin fait le vide autour de lui : les petits s’éclipsent, les gros s’enrichissent. Pendant ce temps, le réseau tousse, les frais baissent, et les ETF fuient.

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Arc est une blockchain de layer 1 conçue par Circle pour la « stablecoin finance ». Elle entend offrir des frais libellés en USDC, une finalité sous la seconde, des options de confidentialité « opt-in » et une intégration native avec l'écosystème Circle. L'objectif est proposer une couche de règlement taillée pour les paiements, les échanges de stablecoins et les marchés des actifs tokenisés. Découvrez comment Arc veut devenir le socle d'une finance basée sur les stablecoins.

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« Je préfère mourir plutôt qu’agir contre mes valeurs ». C’est en ces termes que Pavel Durov, le fondateur de Telegram, s’est confié au journal Le Point dans une interview exclusive. Arrêté en France et mis en examen en août 2024 pour des accusations de complicité de trafic de drogue, de blanchiment et d’escroquerie en bande organisée, il dénonce une machination et un déni de justice. Il affirme être déjà puni sans avoir été jugé. Retour sur les déclarations du fondateur de Telegram.

Pavel Durov : un combat pour la liberté d’expression

Pavel Durov est connu pour avoir fondé VKontakte, le « Facebook russe », avant de quitter la Russie en 2014 pour préserver son indépendance. Il a ensuite créé Telegram. C’est une messagerie chiffrée utilisée par plus d’un milliard de personnes dans le monde, dont des personnalités comme Volodymyr Zelensky et Emmanuel Macron.

Dans cet entretien, Pavel Durov revient sur son combat pour la liberté d’expression et son refus catégorique de vendre Telegram.

Par ailleurs, il exprime également ses inquiétudes quant à l’avenir de la démocratie et de la vie privée face aux pressions des États et des géants de la technologie :

« Je préfère mourir plutôt qu’agir contre mes valeurs. Je ne vendrai jamais Telegram. Je ne céderai jamais aux pressions des États ou des entreprises. »

Pavel Durov, fondateur de Telegram – Source : Le Point

Des pressions de la part des États et des géants de la technologie

L’entrepreneur russe assure même avoir subi des pressions de la part de nombreux États et entreprises. L’objectif de ces derniers ? Compromettre la sécurité et la confidentialité des utilisateurs de Telegram :

« Nous avons reçu des demandes de la part de la Russie, de l’Iran, de la Chine, mais aussi des États-Unis et de l’Union européenne pour fournir des données sur nos utilisateurs. Mais nous avons toujours refusé. »

Pavel Durov, fondateur de Telegram – Source : Le Point

Il dénonce aussi les pratiques des géants de la technologie comme Apple et Google. En effet, les géants de la tech possèdent un pouvoir très important. Un quasi droit de vie ou de mort sur son application Telegram :

« Apple et Google ont un pouvoir énorme sur les applications mobiles. Ils peuvent bloquer Telegram à tout moment s’ils le souhaitent et c’est pourquoi nous travaillons sur une version web de Telegram qui ne dépend pas des plateformes d’applications. »

Pavel Durov, fondateur de Telegram – Source : Le Point

Le traitement judiciaire de la France est controversé

Il reviendra aussi sur son arrestation en France qui a suscité de vives réactions dans le monde entier. Accusé de complicité de trafic de drogue, de blanchiment et d’escroquerie en bande organisée, Pavel Durov clame toujours son innocence et dénonce même une machination :

« Je suis innocent, car je n’ai jamais participé à des activités criminelles. Je suis victime d’une machination orchestrée par des États et des entreprises qui veulent faire tomber Telegram. »

Pavel Durov, fondateur de Telegram – Source : Le Point

De plus, il affirme être déjà puni sans avoir été jugé, et dénonce carrément un déni de justice au pays des droits de l’Homme :

« Je suis déjà puni sans avoir été jugé. Mon arrestation est une violation flagrante de mes droits et c’est pourquoi je demande à être libéré et à être jugé équitablement. »

Pavel Durov, fondateur de Telegram – Source : Le Point

L’affaire Telegram soulève finalement des questions cruciales sur la vie privée, le pouvoir des États, mais aussi celui des géants de la technologie. Alors que Pavel Durov continue de clamer son innocence, le monde entier observe avec attention l’évolution de cette affaire qui pourrait bien redéfinir les frontières de la liberté numérique.

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